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CFi.CN讯：数据显示，桃李面包2026年半年报收入25.6亿元，同比微降2.0%；归母净利润1.5亿元，同比下降28.7%。其中Q2收入13.9亿元，同比仅降1.4%，面包主业跌幅持续收窄，新兴渠道如零食量贩、会员店代工和线上销售保持高增，对冲传统商超下滑压力。

近期机构研报指出，公司正主动出清低效网点、精简SKU，华北等主力市场短期承压属策略性调整。研报认为，渠道结构优化已初见成效，Q2毛利虽受返货率上升影响微降，但销售费用率下降0.52个百分点，精益费投部分缓解盈利压力。

研报指出，下半年随着传统渠道精细化运营落地、与头部会员店代工合作深化及零食量贩铺市加速，收入有望率先转正。当前27年PE仅25倍，股息率达4.8%，估值具备安全边际，渠道转型进入收获前夜。